生物医药利好频传,2018年投资布局应该这样划重点

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楼主 2019-04-14 13:36:25
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继10月8日《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》这一重磅新政出台之后,生物医药板块近期更是利好频传:


12月18日:CDE公示了拟纳入优先审评程序药品注册申请(第25批),包括安科生物的重组人生长激素注射液,2018年即有望贡献业绩。

12月13日:CDE承办受理首个提交上市的国产PD-1单抗,用于治疗霍奇金淋巴瘤。

12月11日:CDE官网公布了首个CAR-T疗法临床申请,是国内CAR-T项目以药物进行监管后的首例。

……

(CDE指国家食品药品监督管理总局药品审评中心)


新政之后药品优先审评公示在11月22日已出过一批(第24批),但今天的市场表现对第25批尤其敏感,生物科技指数应声上涨1.52%。原因在于24批中鲜有A股上市公司,而25批中药品涉及的A股上市公司多达5家。这种区别说明,新政中对于创新药的优先审批制度将对上市公司业绩产生快速推动力,且市场对此非常认可



此外,得益于发展前景广阔、诸多利好助推,生物科技指数下半年以来持续上涨;跟踪该指数的汇添富中证生物科技(501009)最近3个月涨幅达10.39%,在同类230只基金中排名第6;成立不到一年的时间里,净值增长达16.87%


(数据来源:Wind)

生物医药前景广阔

生物科技指数涵盖诊断、检测等医疗股,以及血液制品、疫苗、单抗、基因等医药股,既有成熟产品又有技术创新,代表了医药行业的未来发展方向。


以12月18日优先审评中的“重组人生长激素”为例,这是治疗矮小症的核心手段。我国矮小症患者高达3900万人,而当前接受正规治疗的仅10%。随着二孩政策推行、矮小症知晓率以及提升消费水平提升,生长激素的市场规模将进一步提升,保守估计将达到150亿元。


此次安科生物的水针制剂纳入CFDA的拟优先审评名单,能够进一步加快水针上市进度,预计2018年中有望获批上市,推动公司业绩快速增长。


再以前文提到的CAR-T细胞疗法为例,这是近年来最具颠覆性的新兴生物技术,正在成为癌症免疫疗法的生力军。它的基本原理是利用病人自身的免疫细胞来清除癌细胞,具有更高的肿瘤免疫特异性,能对肿瘤细胞产生长期的特异性免疫作用。


目前全球仅有两个CAR-T 产品获批上市, 分别是来自诺华的Kymriah和Kite制药的Yescar。Kymriah用于治疗儿童及青年(2~25 岁)的急性淋巴细胞白血病(ALL),定价47.5万美元。Yescarta用于治疗特定类型大B 细胞淋巴瘤,定价37.3 万美元。这两款药物的获批,拉开了人类抗癌的新纪元。


医药行业迎来新周期

当前,医药行业增速处于底部区域,随着消费升级、政策利好、新资金入场等多重因素助推,有望迎来新周期,配置价值明显。



截至8月31日,医药行业上市公司上半年实现营业收入2843.71亿元,可比公司同比增长19.97%,利润总额231.73亿元,可比公司同比增长24.12%,利润增速显著大于收入增速。在经历前几年的显著放缓后,开始呈现筑底复苏的态势,景气程度持续提升。


(医药制造业利润总额,数据来源:川财证券)


此外,医药行业也有补涨的理由。医药行业作为一个有业绩、有创新、有刚需的行业,今年涨幅距离食品家电等尚有距离,估值处于历史平均水平,但估值溢价率在持续下降。


随着 A 股投资者国际化视野的逐步拓展以及陆港通背景下两地资金的互融互通,医药板块的估值体系也正在经历重塑,中长期配置价值愈发明显。


生物医药是医药行业的前沿领域,代表着医药行业的发展方向。生物医药的净利率在医药行业各板块中排名第一,2016年以来显著提升。

(医药行业各子板块净利率,数据来源:中信证券)


医药投资专家汇添富

投资医疗健康行业,应该认准医药投资专家:汇添富基金。


早在2010年,汇添富在国内首推医药行业主题基金,并成立国内首家基金公司下属的医健股权投资公司,堪称中国医药投资的领航者。汇添富旗下医药行业主题基金的总规模在国内同类基金中占比超30%,排名领先。


汇添富医药团队成员拥有平均10年以上从业经验,大多是医药科班出身,对产业演变和商业模式有深刻的洞察理解。汇添富的医药投资团队与医健子公司密切协同,一二级市场并行,多角度深入合作,投研优势突出。


目前,汇添富的已形成主动与被动相结合、主题与细分相呼应的产品布局,阵容业内称雄。


2018就要来了,投资布局可别忘了生物医药这个颇具确定性的板块以及代表基金:汇添富中证生物科技(501009)。




(理财有风险,投资需谨慎。)

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