【90号茶室】60万中产阶级就这样被股市“消灭”!

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楼主 2018-11-08 16:10:26
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导读:2015年中股市跳水,据业内人士估算,消灭了至少60万个流动资产在150万以上的中产阶级!为什么现在的股灾比以往历史上任何一次破坏力都强?根本原因就是过度使用了金融杠杆,但投资者的思维与策略却出现逆天错位。


2015年中股市跳水,据业内人士估算,消灭了至少60万个流动资产在150万以上的中产阶级!新年以来股市再度重挫,肯定还有相当多的账户被消灭。


为什么现在的股灾比以往历史上任何一次破坏力都强?根本原因就是过度使用了金融杠杆,但投资者的思维与策略却出现逆天错位。


本轮行情之前,中国股市里没有多少金融杠杆,市场也以单边做多为主,推崇买入并持有的价值投资理念,这是绝大多数中国股民的共识,特别是中产阶级普遍接受这种投资理念。


然而,月亮的脸悄悄地在改变。很多人抱着或者只知道价值投资的理念就冲进了这个市场,只关注对公司的基本面或者炒作题材的分析,似乎只要分析对了,或者干脆只听所谓专业人士荐股,言外之意就等于发财。对风险的理解是,最差也不会亏到哪里去,公司基本面不错,国家会救市等等。


当启动杠杆那一刻的时候,这些思维非但不起作用,还有反效果,因为我们已经不是在做投资而是在投机,也不是过去意义上的炒股而更接近于炒期货。两者的错位令很多高富帅的中产阶级一头雾水就被屠杀一空。


资金杠杆如何产生危害?在接触了一批悲剧股民后发现,使用杠杆的爆仓者在这几个方面出现了问题:


首先,心理扭曲。做过十几年的商品期货与股指期货之后才慢慢体会到,金融杠杆的杀伤力远超过想象,一旦出现不利情况,我们对杠杆造成的财务风险以及心理挫伤几乎永远是估计不足的。杠杆对我们心理会有极强的影响,顺的时候影响弱而逆的时候影响会强几倍,直接令到你的交易行为变形,甚至完全不知所措。就算你明显看出是中级调整无碍牛市,但加了杠杆,你是守也不对出也不对,不出怕爆仓,出了怕被洗。这时怎么操作基本上都是错的。


其次,决策重心改变。如果你一旦使用杠杆,就必须按照期货思维来操作。也就是说决定你进出的第一标准通常不再是投资标的,而是你的账户安全。你赚钱的时候可以用涨跌得失来做评价依据,而一旦方向不利,必须建立止损的概念,而止损的决策标准是账户的安全底线,比如说最大承受亏损20%,一旦触发就必须壮士断腕,与后面是否涨跌没有一毛钱关系。这是两套不同的决策体系。这样做会不会出现止损完了就市场反弹,自己被骗下车?老实说经常会。但做过期货的人都知道,你仍然必须这样做。所以,目前股市上出现配资以及分级产品时,还用过去单边市、无杠杆时代的炒股的心态与持有策略来操作,基本上注定必死无疑。


其三,交易周期改变。价值投资的重点是买入持有,即使市场波动,相信价格会回归价值,时间会转换成空间。通常是长线操作,基本稳赢,比如巴菲特购入可口可乐、华盛顿邮报等,都持有十几二十年,累积数十倍收益。当你一旦使用杠杆,性质就完全变了,时间不站在你这一边了,因为杠杆的作用,让你随时可能因为短期波动而被市场熔断,也就是说,你的时间要素被杠杆吃掉了,这时你根本谈不上投资。也就是说必须采用短线思维。


其四,分析手段改变。在价值投资模式下,可以只重内在价值与股价之差,而杠杆作用下的投机交易则主要应付短期波动,而短期价值对股价的影响力经常可以忽略,更多是市场的噪音在起作用,如突发的政策、外盘的影响等等,所以正常投资操作偏重于基本分析;但有了杠杆之后,必须更加侧重于技术分析,假定各种因素都含摄在技术图形当中,顺势而为,避免被小波动洗爆。


总而言之,单纯从市场操作的角度来看,金融杠杆正是致命杀手;但从投资者自身角度来反思,却是因为对金融杠杆的无知,盲目过度使用杠杆,造成观念手法与现实盘面错位,才导致这么多快速爆仓。(来源:证券时报)



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主编介绍


1984年毕业于中南大学,1991年北科大管理系研究生毕业,做过大学教师,90年代赴日本工作8年。


2000年回国创业,为中国对日软件外包业务的开创者之一,曾创办华夏计算机,华阳软件等公司,曾在软通动力,感知集团,睿泰集团等公司担任高管。


曾任江苏省第十届政协委员,无锡市总商会副会长,感知中国物联网商会执行会长,无锡市归国人员创业商会会长,江苏大学校董,江南大学客座教授等社会职务。


曾获中国软件外包成就人物,江苏省青春创业风云人物,江苏省优秀中国特色社会主义事业建设者等荣誉


在软件外包,物联网,自媒体,电商等领域有一定成就和影响力。


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